Fed faiz artış kararı yanında artık resesyona hazır: Enflasyon tahmini yükselirken, gelişme beklentileri de sert düştü: 2022

Merhaba, 

Fed’in ürem kararının ötesinde piyasaların ve yatırımcıların gözü, bankanın enflasyon, ürem ve büyüme beklentilerinde değişiklik yapmış olup yapmayacağı yönündeydi. Fed’in mesajı ise net: enflasyonla mücadelenin ekonomik maliyeti büyük olacak ve can yakacak. 

Enflasyonla ilgili beklentilerinde ılımlı bir yükseliş izlenirken, gelişme beklentileri 2022-2024 dönemi için sert bir şekilde aşağı güncellendi. Başkan Powell’ın açıklamalarından uzun vakit potansiyelin altında gelişme olacağı açıklaması ise zaten durgunluktan, ve bunun derecesinden korkan piyasalar açısından olumlu bir haber değil. Çünkü net bir biçimde artık ortaya çıkan enflasyonun seviyesi ve yaygınlığının arz tarafı sınırlı kalacağı ölçekte talebi dengeleyecek kadar aşağıya çekilmesi gereği. Bu da Fed’in durgunluk beklemiyoruz açıklamasına karşın durgunlukla karşılaşmaya hazır olduğunu ve doğal olarak hatta enflasyonu hedefe yakınsayana kadar bunu göze aldığını konu alıyor.  

Politika yapıcılar, oranların bu yılın sonuna kadar %4,4’e ve 2023’te %4,6’ya ulaşacağına dair yeni tahminler açıkladılar; bu, nokta grafikteki tahminlerde şahince bir değişim. Bunun ötesinde, oranların 2024’te %3,9’a ve 2025’te %2,9’a düşmesi umut ediliyor.

Fed’in değişen tahminlerine bakılırsa;

– Enflasyon tahminleri 2023 için yüzde 2,6’dan yüzde 3,1’e çıkartılırken ve 2024 için yüzde 2,3’ten yüzde 2,2’ye çekildi.

– Fed’in takip etmiş olduğu enflasyon göstergesi olan PCE enflasyonu beklentisi 2022 için yüzde 5,2’den yüzde 5,4, 2023 için de yüzde 2,6’dan yüzde 2,8’e ve 2024 için de yüzde 2,2’den yüzde 2,3’e çıkarıldı.

– Değişken enerji ve besin fiyatlarını içermeyen çekirdek enflasyona ilişkin tahminler bu yıl için yüzde 4,3’den yüzde 4,5’e ve 2023 için yüzde 2,7’den yüzde 3,1’e çıkarılırken 2024 için yüzde 2,3 olarak durağan bırakıldı.

– Amerika ekonomisinin 2022 büyüme tahmini yüzde 1,7’den yüzde 0,2’ye düşürüldü.

– Ülke ekonomisinin 2023’e ait büyüme tahmini yüzde 1,7’den yüzde 1,2’ye ve 2024 yılı beklentisi yüzde 1,9’dan yüzde 1,7’ye indirildi.

Amerika ekonomisi için uzun vadeli büyüme beklentisi ise yüzde 1,8 olarak korundu.

İşsizlik oranına ilişkin tahminler bu sene için yüzde 3,7’den yüzde 3,8’e, 2023 için yüzde 3,9’dan yüzde 4,4’e ve 2024 için yüzde 4,1’den yüzde 4,4’e yükseltildi.

– Fonlama oranına ilişik medyan beklenti 2022 için yüzde 3,4’den yüzde 4,4’e, 2023 için yüzde 3,8’den yüzde 4,6’ya ve 2024 için yüzde 3,4’den yüzde 3,9’a yükseltildi.

– Uzun dönem yaklaşık ürem beklentisi yüzde 2,5 olarak durağan kaldı.

Piyasa tepkileri sert oldu

Spot altın, New York’ta saat 14:02’de %0,2 düşüşle ons başına 1,662.40 dolara geriledi. Fed’in faiz artışlarına devam mesajı eşliğinde medyan tahmininin 2023’te oranları %4,6 olarak göstermesi altın fiyatını baskılamaya devam ediyor. Avrupa’dan Amerika’ye merkez bankalarını faiz oranlarını güçlü hızda artırmasıyla altın bu sene %8’den fazla düştü, bundan dolayı daha yüksek oranlar, faiz getiren bir mevcudiyet olmayan altının çekiciliğini azaltıyor.

Hazine tahvilleri tarafında en kısa vadeler dışındaki oranlar ekonomik yavaşlama beklentisiyle daha da düştü.

İki ve üç senelik vadelerde oranlar, Amerika merkez bankasının siyaset faizini 75 baz puan yükseltmesinin arkasından daha da terfi etti. Fed swapları, politika yapıcıların önümüzdeki yıl için yeni tahminlerinin medyanı olan 2023’ün ilk yarısında %4,6 civarında bir politika faizi ile fiyatlandıkça, iki yıllık tahvil, 15 baz puana kadar yükselerek 2007’den bu yana en yüksek seviye olan %4,11’e çıktı.

Uzun vadeli getiriler, daha sıkı politika beklentisinin resesyon riskini artırmasıyla seans zirvelerinden geri çekilmeye yol açtı. 30 senelik getiri ortalama dokuz baz puan azalarak %3,48’e geriledi. Getiri eğrisi düzleşti, 2 ve 10 senelik oranlar arasındaki tersine dönüş 53 baz puana kadar çıktı ve 30 senelik nispet 5 yıl vadelinin 28 baz puan altına düştü.

ABD hisse senetleri Fed’in açıklamalarına düşüşle sert tepki verdi. S&P 500, Fed’in ürem oranlarını 75 baz puan artırdığı günün erken saatlerinde %1,5’e kadar değer kazandıktan sonrasında %1,7 düşüşle kapandı.

Dolar Endeksi ise ürem artışı beklentilerinin de yükselmesiyle 111.11 seviyesine çıktı.

Yorumlarınızı esirgemeyin lütfen 🙂

Yorum yapın