Merhaba,
Artan karşılık giderlerine karşın kârda toparlanma sürdü
Halkbank’ın 2Ç22’de net kârı Ak Yatırım’ın 2,45 milyar TL ve piyasanın 2,42 milyar TL medyan tahminlerine paralel olarak önceki çeyreğe bakılırsa %27 artışla 2,575mn TL oldu. Böylece ilk altı aylık net kâr 4,6 milyar TL (2021/6’da 123 milyon TL) ve öz kaynak kârlılık oranı %15,9 (2021’de %3,5) oldu.
‐ Yaklaşık 98 milyar TL’lık TÜFE tahvillerin geliri 2Ç22’de önceki çeyreğe nazaran 2,1 milyar TL arttı ve net ürem marjını 1Ç22’deki %1,5’ten 2Ç22’de %4,4’e yükseltti. Ayrıca, kamu mevduatının toplam mevduat içerisinde ve interbankın toplam fonlama içindeki paylarının %12 (1Ç22’de %9) ve %15,7’ye (1Ç22’de %12,7) yükselmesi de marjı destekledi. Halkbank, 1Ç22’de %36 olan sene sonu TÜFE tahminini 2Ç22’de %40’a yükseltti. Diğer taraftan TÜFE oranının %60’a yükseltilmesiyle, TÜFE tahvil hasılatının 3Ç22’de daha kuvvetli artmasını bekliyoruz. Buna paralel olarak bankada net ürem marjının ikinci yarıda ilk yarıya kıyasla minimum %25 artmasını bekliyor.
‐ Halkbank, 1. Ve 2. Aşama krediler için karşılık oranlarını %0,7 ve %22,5’e yükseltti (3. Sıradüzen mukabil payı sorunlu kredi iptaliyle hafifçe geriledi) ve ikinci çeyrekte toplam 7,0 milyar TL (1Ç22’de 2,3 milyar TL) net karşılık ayırdı. Buna nazaran kredi risk maliyeti ikinci çeyrekte 452 baz puan ve 2022/6’da 315 baz puan oldu. Banka yıl sonucunda sorunlu kredi oranının %2,8’en %2,6’ya gelmesini ve net kredi risk maliyetinin 400 baz puan olmasını bekliyor. Beklenti mukabil oranlarında bir miktar daha artış ima ediyor.
‐ Halkbank’ın 2022/6’da komisyon gelirleri ve faaliyet giderleri önceki yıla gore %94 ve %63 arttı. Banka bu iki kalemde sene sonu artışının %60 ile enflasyon beklentisin paralel olmasını bekliyor.
Kur korumalı mevduat hacmi (banka yönetiminin verdiği bilgiye nazaran Hazine ve TCMB ile ilgili bölümler içinde 52:48’lik bir dağılım ile) Haziran sonunda 120 milyar TL’ye ve Temmuz’da 130 milyar TL’ye ulaştı. Banka hem bireysel aynı zamanda ticari mevduat için minimum dönüşüm oranlarının sağlandığını ve bununla ilgili bir komisyon ödenmesinin beklenmediğini belirtti.
Yorum ve teklif
Banka için 2022 net kar tahminimizi %22 artırarak 11,0 milyar TL’ye çıkardık. Hesapladığımız 17,3 öz kaynak kârlılığı bankanın güncellenen beklentisi ile paralellik taşıyor. Banka için 12 aylık hedef fiyatı da %5 artırarak 6,0 TL’ye yükselttik. Hisse için ‘Nötr’ görüşümüz korunuyor.
Ak Yatırım hisse analizidir
MLP Sağlık hissesinde hedef fiyat TL66
Ford Otosan İçin ‘AL’ Tavsiyesi
Mavi Giyim: Hedef fiyat değişikliği ile AL tavsiyemizi yineliyoruz
Yorumlarınızı esirgemeyin lütfen 🙂